贾巍

2019年，粤港澳大湾区建设升级为国家战略。

纵观大湾区的投资发展，创投市场活跃程度较高，也是国内创业及早期投资行业发展较早的地区。2000年左右在那里成立的深创投、达晨创投等，成为中国第一批按市场化运作设立的本土创投机构。

2015年，中央政府支持的国家中小企业发展基金的首支实体基金——中小企业发展基金（深圳有限合伙）成立，由深圳国中创业投资管理有限公司（以下简称“国中创投”）运营管理，规模60亿元人民币。

截止2020年5月31日，基金总共投资135个项目，涉及信息技术、高端装备制造、互联网等多个行业，并且在新能源汽车、半导体电子元器件、智能驾驶等领域形成了较为完整的产业链布局。

国中创投合伙人贾巍，是业内为数不多拥有丰富IT行业经验的女性合伙人。早期投资跨境通（环球易购）、信维通信等优质企业，也带领团队取得优秀的投资业绩，被评为“福布斯2018中国最佳女性创投人”。

尽管在35岁时才进入投资行业，但她表示，”如果可以再选一次，可能会早几年入行”。

投资是有意思的，做投资要“接受概率”

说话简洁、条理清晰、逻辑性强，贾巍的谈吐与理工科背景分不开。在2007年加入深创投之前，贾巍曾任职于广东电信、华为等业内知名企业，对企业业务以及管理有深入了解。

贾巍拥有较深的产业背景。这些产业经验，也使得贾巍在为国中创投筛选项目时可以“过滤杂音，看到本质”，快速选中高质量的项目。虽然出手的次数不多，但都很精准，短几年内就有多家被投企业上市。

在企业多年，贾巍深知企业盈利的不易。因此与多数乐观型投资人不同的是，贾巍入行初期投资风格偏保守。一个有代表性的被投案例是2006年成立于深圳的信维通信。

这是一家全球领先的一站式泛射频解决方案提供商，专注于移动终端天线系统产品的研发、生产、销售及服务。硬件设施强大、研发实力雄厚、业务扎实，都是信维的突出优势。

2010年11月，信维在深交所创业板上市，股票代码300136。上市10年之后，信维在2020年胡润研究院发布《2019胡润中国500强民营企业》榜单中列第180位。

2007年成立于深圳的环球易购是贾巍早期的另一个成功项目。

环球易购专注于跨境外贸B2C电子商务，背靠湾区高度集中的电子市场的地利优势，迅速开发海外市场，并在海外市场建立了广阔的销售网络。跨境电子商务作为大湾区的优势产业，符合贾巍“中国局部有投资机会”的理念。

在入行3、4年之后，贾巍在投资观念上有了转变，更加“接受概率”，逐渐放宽投资的范围。在她看来，全球经济和产业面临越来越多的不确定性，接受不确定性，要承担失败的压力，但也有更多突破性的机会。

创业板注册制是利好

创业板注册制试点在6月15日开始实施，22日，首批32家获受理企业揭晓，从行业属性看，计算机互联网相关的企业最多，达到9家。

对于创业板注册制的改革落地，贾巍认为其对拟IPO企业而言，具有时间可预期、速度快、成功率高的明显优势。

从受理企业的地域分布看，广东省以7家勇夺第一，再次体现了粤港澳大湾区的实力，而北京也以6家位居第二。

根据深交所出台的《创业板股票发行上市审核规则》，注册制改革之后，审核时长被大幅压缩，以“3+3”为基本原则。自受理发行上市申请文件之日起，深交所审核和证监会注册的时间总计不超过3个月，速度大幅加快。

另一方面，自2019年11月科创板过会企业近百家之后，上交所对科创板项目的审核速度与审核效率明显提升。截至2020年6月中，已申报受理的科创板有345家，已注册131家。而中芯国际19天过会更是创下纪录。

贾巍看好上交所与深交所的良性竞争，她认为这将有利于国内资本市场的发展，明确差异化定位和发展，推动形成互补的适度竞争格局，激发市场潜力的同时增加市场活力。

同时，也将有利于机构投资人更好地对企业进行定价，让有内在价值和发展潜力的上市公司获取更多竞争优势。

二级市场机构化是趋势

美国早期二级市场是个人投资者的天下，其主导的局面一直持续到1980年前后。之后，金融创新、放松证券市场政策管制、养老金市场的改革等诸多因素使得美国证券市场机构化加速。

到2013年，美国机构投资者持有市值占比就达到61.6%。相较之下，中国证券市场还处在个人投资者为主的早期阶段。

今年受疫情、海外股市波动等因素影响，市场对确定性个股给予较高的估值溢价，不少公募基金也因此表现亮眼，收益可观。

与此同时，虽然国内量化投资起步较晚，但量化投资策略起点相对较高，直接运用了国际上公认有效的策略，节省了大量摸索时间和试错成本。

国际先进的量化投资理念和策略引进国内后，与中国的投资环境和制度相融合，逐渐演变出了适合国情的量化投资策略。

随着机器学习和人工智能等方法不断渗透，量化投资市场份额占比逐步提高，未来将呈现分化与融合并行、量化多头类策略越发壮大等发展趋势。

贾巍表示在亿欧专访中表示，公募基金业绩表现好、大机构有专业研究、量化团队、股市波动增大等，都是推动证券市场机构化大趋势的重要因素。

如今，像国中创投这样立足于大湾区科技产业投资的机构，会在大湾区未来产业发展过程中助力产业落地与升级。贾巍作为中青派的典型投资人，也会帮助更多大湾区企业冲击资本市场。

针对大湾区的创投环境和趋势，后续亿欧将持续关注。